贵州茅台跳空破1020!市值超越中石油,机构预测能涨到1240元

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贵州茅台跳过1020!市值超过中石油,该机构预计将上涨至1240元人民币

aed1c4f4dadf42d68cb9e4bbea76a6c4.jpeg图/图虫

经过多次试验,贵州茅台(600519.SH)终于站上千元大关。

7月1日,在贸易摩擦,高分红,连续畅销“买入”的多重利益下,贵州茅台开盘涨幅超过2%,开盘价为1004元。随后,股价一路走高。截至发稿时,股价已达到1026.25元/股,市值超过12.7亿,超过中石油和农业银行,在A股中排名第四。

f9b0ae5454f5477ba9ab53b72ea97bde.jpeg对于Kweichow Moutai来说,它似乎没有超出市场的预期。自今年年初以来,已有高盛,中国黄金,太平洋证券等卖家将贵州茅台的目标价定为1000多元。

在两个交易日之前,也就是6月27日,贵州茅台的股票登记日发现了黄金分红,贵州茅台的股价在早上达到了1001元。

截至目前,贵州茅台年内增幅高达73.90%。

该机构提高了目标价格

由于贵州茅台继续满足市场预期,该组织也密切关注茅台的增值步伐,并不断提高目标价。

6月30日,太平洋证券再次将贵州茅台的目标价格上调至1240元,并指出目前白酒的估值并未出现明显的泡沫,这有三个原因:

白酒龙头具有良好的基础,高确定性,资金和合理的估值。

酒循环已经延长。受益于消费升级和集中度提升的逻辑,白酒龙头企业继续保持收入和利润的快速增长,具有良好的基本面和高度的确定性。在市场疲软的背景下,没有其他突出的强势行业突出了白酒行业的投资分配价值。总体而言,这一轮白酒集体增加的主要原因包括:长期资金的持续积累,国内机构的集中,淡季中名酒的销售以及良好的增长预期。

截至最新收盘价,茅台,五粮液,酒,口子等公司的股价先后创出新高,而老窖,古井,水井坊,金石源等公司的股价也接近股价高位。在这一年。不难发现股票价格可以继续创新,主要是以贵州茅台为首的主导公司,以及基本面稳固,增长预期较好的主流公司。

目前,主流白酒企业的动态PE已接近合理范围的上缘。其中,茅台29X,五粮液27X,古井27X,老窖26X,顺信30X,酒精31X,水井坊33X。结合过去的周期及其估值中心,目前白酒的估值并未出现明显波动。

2.茅台加快了经销商的付款和交付速度,具有最高的确定性并享有领先的溢价

在6月中下旬,茅台酒加速出货,上半年平均每日出货量超过100吨,总出货量约为14,000吨。此外,经销商完成年度化个性化产品支付后,6月下旬,茅台重新启动经销商,专心全程支付半年。结合表观收入和预收款,贵州茅台的年中报告和全年增长预期更好。

经销商的资金集中导致资金链紧张,短期内可能影响茅台及其他竞争产品的价格。但是,从目前市场上茅台“一瓶难以找到”的供需格局来看,茅台酒的影响有限。我们判断茅台价格的走势将在下半年继续上涨。五粮液,1573等着名白葡萄酒主要关注中秋国庆销售旺季的销售情况。如果销售情况不错,可以验证基本面,经济继续,市场继续保持乐观。总的来说,贵州茅台作为领导者的确定性仍然是最高的,享有很高的溢价。

3.优化投资结构,估值中心上行,继续关注20%左右的空间

贵州茅台的投资结构继续优化。无论以绝对回报为指导的长期资金,还是评估相对回报的国内机构基金,他们都选择长期购买并持有贵州茅台。随着基本面和资金支持,市场开始消除疑虑,短期内急剧下调的可能性很小。

受益于领先地位,增长的确定性和投资结构的优化,贵州茅台的估值中心正在上升,逐渐逼近上一轮繁荣周期的高点,股价继续突破通过创纪录的高点。考虑到今年和明年市场的预期更为乐观,以及第三季度报告后的估值转变,我们继续看好贵州茅台的投资价值,并继续关注约20%的空间。

根据上述判断,太平洋证券判断贵州茅台的估值将继续上升。根据2020年每股盈利,PE将上调30倍,目标价格将上调至1240元,相当于2019年PE的34.9倍和“买入”评级。

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贵州茅台1240元的上限?

事实上,太平洋证券并不是第一家将贵州茅台目标价定为1200元的机构。早在今年5月,中金公司将贵州茅台的目标价格上调26.3%至1,250元

中金公司表示,随着茅台需求的进一步增加和供应紧张,我们认为近年来公司提升价格和成交量的内在能力已达到一个新的高度,市场对茅台的盈利预测和估值仍未反映它的内在价值。集团营销公司的成立不会改变上市公司独立产品的定价能力。它需要根据市场一致定价,并间接促进渠道开发商开发新的团购客户,而不是从现有客户中获益。

中金公司认为,茅台的提价能力仍未得到充分反映,使得该公司目前的股价被低估。假设公司2020/2021年的出厂价格上涨10%,仍有进一步超出预期的空间。由于茅台结构升级乐观,公司2019/20的利润增长4.6%/10.8%至450/549.75亿元,目标价格上调26.3%至1250元,主要是由于估值改善和利润调整,对应2019/20 35/28.6XP/E.

值得注意的是,随着贵州茅台二级市场的表现一路上扬,也有很多投资者对当前股价是否存在高估或非理性因素存有疑虑。

太平洋证券回应称,外资已经掌握了茅台的定价权,而国内基金与茅台并无分歧。购买和持有是常态,茅台的溢价越来越高。然而,不排除1240元的目标价格将成为贵州茅台在未来两年的估值和市场价值的上限。

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